奉軍占領北京，“鐵嘴霸王”不能再說《燕子李三》，只好返回老家山東，染病在身。為給“鐵嘴”治病，李云龍(張立飾)先偷了韓復榘的金表，又在譚家麟(舒耀宣飾)與女戲子綠牡丹(廖學秋飾)調情之際，偷了他的皮包，發現了韓復榘與日本人簽署的秘密文件，“鐵嘴”氣憤地把這些東西送到報館，報館不敢登載，又將文件轉給了韓復榘，譚家麟因此被降為警察局長。云龍走后，李顯(姬麒麟飾)了結了與奉軍的糾纏，派李云飛(劉長純飾)下山為燕子門南下打前站，云飛、云馨從小青梅竹馬，二人即將分手，依依不舍。